鋰：盤麵區間震蕩，供應緩慢收縮

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上遊供應收縮偏緩，供需寬鬆預期仍存

宏觀政策：中性偏多

國家能源局發布《關於支持電力領域新型經營主體創新發展的指導意見》。

鋰鹽供應：中性偏空

鋰鹽產量環比繼續下滑，鋰輝石開工規模回落，雲母產量有提振，鹽湖產量基本持平，供應收縮趨勢偏緩。

鋰鹽需求：中性偏空

下遊正極環節排產有所回落，鋰鹽消費步入季節性淡季，節前備貨意願相對有限，貿易商庫存持續去化。

鋰鹽庫存：中性偏空

行業庫存重新上揚，冶煉廠及正極廠鋰鹽庫存增加，貿易商庫存持續去化，但整體仍然維持較高水平。

鋰鹽終端：中性

全球新能源車刺激政策延續，但海外主要市場消費意願低迷，歐美電車滲透率未達到年初預期目標。

期限價差：中性

基差波動情況有所降溫，現貨升水格局維持較好。

月間價差：中性

月間價差結構維持C結構，倉單注銷成本仍為主要考慮因素。

成本利潤：中性

鋰礦報價維持相對堅挺，外購礦企成本有所走高，整體利潤重新流回礦端。

綜合評估：震蕩偏弱

鋰電產業鏈低景氣度情況維持，當前已進入季節性需求淡季，供應收縮趨勢偏緩，整體基本麵偏空格局難改，建議維持空頭思路。

鋰電產業鏈細分環節毛利率走勢分析

興業期貨投資谘詢部

推薦策略

Processing

碳酸鋰：賣出LC2505，持有

上遊鋰鹽供應維持收縮趨勢，但整體環比回落幅度有限；進口精礦挺價情緒較重，礦端市場成交意願有限。終端市場需求預期下滑，節前原料備貨力度偏弱。本周鋰鹽報價區間運行，空頭頭寸可繼續持有。

策略追蹤（更新至01.03）

興業期貨投資谘詢部

碳酸鋰

上遊供應收縮偏緩，供需寬鬆預期仍存

相關附注

鋰電產業鏈結構梳理

興業期貨投資谘詢部

鋰電產業鏈各環節產能統計

興業期貨投資谘詢部

碳酸鋰標準合約文本

廣州期貨交易所

數據來源：iFind、Wind、Mysteel、SSM、興業期貨投資谘詢部