雷達財經鴻途出品 文|孟帥 編|深海

當不少人沉浸在歡度聖誕節的喜悅氛圍之時，身為A股葡萄酒上市公司實際控製人的閆鵬飛，卻因涉嫌挪用資金罪深切地體會到了被監視居住的滋味。

對此，威龍股份表示，經自查，公司不存在違規擔保以及實際控製人占用公司資金的情況。閆鵬飛未在公司擔任董事、監事或高級管理人員職務，不參與公司日常經營管理，該事項不會對公司董事會運作及日常經營活動產生重大影響。

值得一提的是，在威龍股份2023年年報中，曾提及實際控製人閆鵬飛在山東愛特雲翔信息技術有限公司擔任董事長一職。但就在本月中旬，閆鵬飛已經辭去了這一職務，但他仍然是該公司的受益所有人。

雷達財經進一步梳理發現，威龍股份近年來經曆了多次股權調整，閆鵬飛是在去年才正式成為公司的實際控製人。盡管閆鵬飛未在上市公司中任職，但威龍股份目前的多名董事是由其實控的山東九合雲投科技發展有限公司提名。

目前，閆鵬飛實控的威龍股份已是國內葡萄酒行業的佼佼者，在威龍葡萄酒的官方網站上，公司被冠以“中國葡萄酒行業前三強”等殊榮，但近年來威龍股份卻麵臨著嚴峻的市場挑戰。此前營收一度衝破8億元的威龍股份，在2020年至2023年期間營收始終未能突破5億大關。在此期間，威龍股份的歸母淨利潤更是累計虧損超過8億元。

盡管今年前三季度威龍股份的業績稍有好轉，但歸母淨利潤的規模仍然較小。與之相比，身為“國產葡萄酒一哥”的營收和歸母淨利潤均遠超威龍股份。此外，威龍股份的業績高度依賴經銷商渠道，而前三季度其經銷商的數量卻減少了28家。

涉嫌挪用資金罪，威龍股份實控人被監視居住

12月25日，威龍股份發布一則公告稱，公司當天收到實際控製人閆鵬飛家屬的通知，因涉嫌挪用資金罪，閆鵬飛被桓台縣公安局執行指定居所監視居住。

對於前述情況，威龍股份表示，公司擁有完善的組織架構和規範的治理體係，嚴格按照法律法規和《公司章程》規範運作，經自查，公司不存在違規擔保以及實際控製人占用公司資金的情況。

威龍股份還強調，閆鵬飛未在公司擔任董事、監事或高級管理人員職務，不參與公司日常經營管理，該事項不會對公司董事會運作及日常經營活動產生重大影響。截至本公告披露日，公司控製權未發生變化，各項工作持續穩定開展。公司將持續關注上述事項的進展情況，並嚴格按照有關法律法規的規定和要求，及時履行信息披露義務。

值得注意的是，在威龍股份披露前述消息不久之前，閆鵬飛在另一個公司的任職情況就曾發生變動。據威龍股份發布的2023年年報顯示，實際控製人閆鵬飛在山東愛特雲翔信息技術有限公司擔任董事長一職。然而，天眼查顯示，今年12月，閆鵬飛已卸任前述公司的董事長職務，但其仍是該公司的受益所有人之一。

威龍股份作為中國葡萄酒行業的資深企業，其前身可追溯至1982年成立的黃縣葡萄酒廠。在威龍股份2016年遞交的招股書中，威龍股份將公司的業務發展階段劃分為黃縣葡萄酒廠、煙台威龍及威龍股份三個階段。

2016年5月，威龍股份成功在A股掛牌交易，借此正式邁入資本市場的大門。目前，在威龍葡萄酒的官方網站上，公司被冠以“中國葡萄酒行業前三強”、“中國有機葡萄酒倡導者”和“中國生態葡萄酒踐行者”等殊榮。

或是受到此次實控人被監視居住消息的影響，威龍股份的股價在公告發布的次日（12月26日）開盤即跌停，但隨即打開跌停板。截至12月26日收盤，威龍股份股價報7.95元/股，較前一個交易日下跌2.93%。

事實上，威龍股份不久前在資本市場上的表現，就已呈現出整體下行的態勢。相較月初，威龍股份的股價累計下跌35.47%。而若將時間線進一步拉長，威龍股份當前股價與此前35.5元/股的高點存在不小的差距，其最新市值則較高點縮水了90多億元。

股權結構多次更迭，閆鵬飛去年剛成為實控人

此番被采取監視居住措施的閆鵬飛，其實並不是威龍股份的創始人，其在去年才剛剛成為公司的實際控製人。而進一步梳理威龍股份的股權結構，可以得知其經曆了多次重要的股權調整。

將時間回撥至2019年11月，威龍股份原實控人王珍海身陷違規擔保案，涉及金額本金達7.32億元，威龍股份一度被實施風險警示。

2020年，王珍海持有的18.81%的股份被司法拍賣，於是鑫誠一號私募證券投資基金以3.97億元的成交價成功拍下這部分股權，借此躍居公司第二大股東之位。因上述股份被司法劃轉事項，威龍股份控股股東、實際控製人由王珍海變為無實際控製人。

時間推進至2022年10月，彼時還是威龍股份第二大股東的於是鑫誠一號私募證券投資基金將其所持有的18.8%的股份全部轉讓給了山東九合雲投科技發展有限公司，後者隨之取代前者成為了公司新的第二大股東。

轉眼來到了2023年，威龍股份的股權結構再次迎來新的調整。當年5月，威龍股份原第一大股東深圳市仕乾投資發展有限公司與杭州斐尼克斯企業管理合夥企業（有限合夥）簽訂協議，將公司8%的股份轉讓給了後者。

隨著前述股份轉讓完成，山東九合雲投科技發展有限公司“被動”成為威龍股份的第一大股東。同年6月，威龍股份發布公告稱，此前無控股股東、無實際控製人的威龍股份，變更為山東九合雲投科技發展有限公司為公司控股股東、閆鵬飛為實際控製人。

天眼查顯示，山東九合雲投科技發展有限公司成立於2021年11月，注冊資本達1.56億元，閆鵬飛在該公司擔任董事長，同時也是該公司的受益所有人和實際控製人。後續，該公司先後更名為山東息壤數字科技有限公司、星河息壤（浙江）數智科技有限公司。

盡管閆鵬飛未在上市公司中擔任職務，但根據威龍股份2023年第一次臨時股東大會決議，公司當時的6名非獨立董事中有3名非獨立董事朱秋紅、張鵬、張誌景均由山東九合雲投科技發展有限公司提名。

目前，朱秋紅、張鵬、張誌景仍在上市公司擔任董事職務，其中朱秋紅還在威龍股份擔任董事長的要職。

根據威龍股份發布的三季報顯示，截至今年第三季度末，星河息壤（浙江）數智科技有限公司持有威龍股份18.84%的股份，仍是公司的第一大股東。

值得一提的是，由於星河息壤（浙江）數智科技有限公司的經營範圍包含大數據服務、人工智能應用軟件開發，外界一度猜測新的控股股東或許會將人工智能、大數據等資產注入威龍股份。對此，威龍股份曾在投資者互動平台表示，公司目前沒有算力業務。

貴為葡萄酒三強企業，業績卻與龍頭差距明顯

作為國內葡萄酒行業的佼佼者之一，威龍股份是國內最早進行有機釀酒葡萄生產與加工關鍵技術的研究、開發與示範企業之一。曆經四十餘載的深耕細作，威龍股份如今已逐步構建起涵蓋葡萄種植、生產、銷售在內的完整產業鏈。

然而，身為行業尖子生之一的威龍股份，近年來卻麵臨著頗為嚴峻的市場挑戰。雷達財經梳理發現，2011年至2018年期間，威龍股份的年度營收始終保持在7億元以上，甚至兩次突破8億元大關。

但自2019年起，威龍股份的這一勢頭急轉直下。當年，威龍股份的營收跌至6.67億元。此後幾年時間，威龍股份的營收更是在3億元至5億元的區間內徘徊。

營收萎靡不振的同時，威龍股份的歸母淨利潤表現同樣不容樂觀。盡管在2011至2018年間，威龍股份始終保持盈利狀態，但在2019年至2023年期間，威龍股份的歸母淨利潤隻有2022年勉強實現0.12億元的盈利，其餘年份分別錄得0.26億元、2.2億元、4.14億元、1.55億元的虧損，累計虧損額超8億元。

威龍股份業績頹軟的背後，是葡萄酒不再像此前那般受消費者追捧的困境。在公司此前發布的2023年年報中，威龍股份坦言，近年來，國內葡萄酒市場受經濟形勢、消費降級，以及其他酒類飲品擠壓等因素影響，市場持續低迷。

國家統計局及海關總署的數據也證實了這一點，去年國內葡萄酒的產量由2022年的21.4萬千升下降至14.3萬千升，同比減少7.1萬千升，而國內葡萄酒產量已連續十年呈現下降趨勢。

同時，中國進口葡萄酒進口量也呈持續下降趨勢：葡萄酒進口量由2022年的33.7萬千升下降至2023年的24.96萬千升，同比減少8.74萬千升。

進入2024年，威龍股份的業績稍有好轉。今年前三季度，威龍股份錄得營收3.04億元，相較上年同期實現13.41%的增長。同期，威龍股份的歸母淨利潤雖然實現扭虧為盈，但盈利規模僅有0.04億元。

從產品結構來看，威龍股份的各類酒品均實現了不同程度的收入增長。具體而言，低端酒類產品貢獻了1.92億元的收入，同比增長8.4%；中端酒類產品收入達到0.74億元，增幅高達25.91%；而高端酒類產品也斬獲了0.24億元的收入，同比增長13.36%。

盡管業績相較此前有所回暖，但與行業龍頭玩家相比，威龍股份這樣的成績顯然還存在著明顯的差距。今年前三季度，“國產葡萄酒一哥”張裕A的營收達到21.97億元，是威龍股份的7倍還多。而威龍股份前三季度的歸母淨利潤，甚至不及張裕A同期2.24億元歸母淨利潤的零頭。

按渠道劃分，威龍股份的營收高度依賴經銷商。前三季度，威龍股份通過經銷商渠道錄得的銷售收入達2.71億元，而同期公司來自直銷等渠道的銷售收入僅為0.19億元。

不過，威龍股份的經銷商渠道規模卻有所收縮。報告期內，威龍股份新增經銷商39家，但同期退出的經銷商數量卻多達67家。截至第三季度末，威龍股份共有經銷商418家，較2023年年末減少經銷商28家。對此，威龍股份解釋稱，退出的經銷商主要係部分銷量少、市場營銷能力差的客戶。

有關威龍股份的後續發展，雷達財經將持續關注。